Les stablecoins sont censés être immunisés contre les fluctuations sauvages de la valeur qui ont caractérisé des actifs tels que le bitcoin. Et toutefois ! L’UST s’est effondré de façon spectaculaire cette semaine, perdant son prix de base cible de 1 $ et atteignant un minimum de 0,298 $ plus tôt dans la journée, selon CoinGecko.
La crypto-monnaie adjacente au jeton, LUNA, a chuté de 86 $ la semaine dernière à environ 1,27 $ au moment de la publication.
La situation est la preuve en temps réel que les préoccupations des législateurs concernant l’industrie des stablecoins sont justifiées, selon la secrétaire au Trésor américain Janet Yellen.
« Il est assez courant que nous ne nous réveillions à la réglementation que lorsque nous avons une crise », a déclaré Jonathan Dharmapalan, PDG d’eCurrency, qui fournit une technologie permettant aux banques centrales d’émettre et de distribuer des monnaies numériques de banque centrale, ou CBDC. « Un “appel à l’action” est probablement le nom que je donnerais à cette situation ».
Campbell R. Harvey, professeur de finance à la Fuqua School of Business de l’université Duke, estime que la situation équivaut à une « leçon douloureuse » pour les personnes qui ont investi dans l’UST ou son infrastructure. Selon lui, les turbulences du marché ont contribué à révéler des problèmes du système qui n’étaient peut-être pas apparents en période d’expansion.
« Voyez cela comme un test de résistance », dit-il. « Si le marché n’avait pas chuté, il pourrait chuter l’année prochaine ».
« Honnêtement, je suis assez sceptique quant à l’avenir des stablecoins algorithmiques », a déclaré Justin Rice, vice-président de l’écosystème de la Stellar Development Foundation. La blockchain Stellar, axée sur les paiements, prend en charge un certain nombre de stablecoins, dont l’USDC.
« Ce que nous voyons maintenant, et ce n’est pas la première fois, c’est un mécanisme d’équilibrage optimiste qui s’effiloche en raison des réponses humaines naturelles aux conditions du marché », a-t-il déclaré.
Comme Rice y a fait allusion, les stablecoins algorithmiques ont déjà perdu leur ancrage, mais jamais dans une proportion aussi importante que l’UST, qui avait une capitalisation boursière de 18 milliards de dollars.